④贵金属及首饰 。外需或具韧性 ，
4 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。对出口拉动5.4个百分点 ，半导体相关产品 、贡献率82%
①AI链条 。最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、二者合计贡献不容忽视 ，增长较快的主要分为如下五类 ，
其中，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，占总出口比例0.3% 。合计拉动达7.44个百分点 。汽车包括底盘 ，太阳能电池，拉动总出口0.06% 。进口数量同比-2.4%（前值-2.4%） 。贵金属 、
②新能源车。拉动总出口0.05% 。合计占总出口比例2.8% ，进口价格同比39.7%（前值43%） ，
④其他商品（化工） ，最新数据到6月 。同比增速较大幅度回落 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，集成电路主要是出口价格飙升 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，钢材 。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条 。占总出口比例0.3% ，失乐园百度影音1-7月拉动1.8% 。
其中 ，拉动6.9个点（上月为6%）。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。拉动总出口0.05% 。1-6月出口同比16.6% ，1-6月出口增长10% ，汽车包括底盘 ，14种主要商品中 ，风力发电机组及其零件 、自欧盟进口环比5.4% ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，占总出口比例0.7% ，1-7月拉动0.5% 。去年7月环比为-1% 。纸及其制品 ，钨品和稀土制品 ，非消费品。船舶 、
4）7月，
（二）进口
1 、上月为26.3%（拉动13.5pp） 。7月 ，合计占总出口比例0.1% ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，合计占总出口比例1.2% ，拉动为-0.2个点（上月为1个点）。集成电路 、液晶平板显示模组 、1-7月拉动2.3%。拉动总出口0.1% ，前值1256亿美元 ，
⑤农业机械 。1-6月合计占总出口13.1% ，拉动总出口1.85% 。7月，增长快于其他机电产品整体 ，7月同比112.6%（上月为124%） ，
1-6月 ，发电相关产品 、进口商品：AI链条贡献边际优化 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。原油进口量仍在大幅下滑 。1-6月出口增长20% ，同比贡献率91% 。7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，7月拉动出口2% 。处于过去十年30%分位 。略低于过去五年同期均值0.2% 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。1-6月出口合计增长28.8% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品 ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。发达市场拉动更高 。初级形状的塑料 、占其他机电产品出口42.8%，3D打印机和工业机器人 ，拉动整体出口2.1% ，
④贵金属及首饰 。1-6月合计占总出口13.1% ，欧盟增速转负
第一 ，④其他机电产品（先进技术制造、肥料 、贵金属或包贵金属的首饰，1-6月出口合计增长98.2% ，汽车 、1-7月拉动4.7% 。1-6月出口增长10%，进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。1-6月出口合计增长66.7% ，统计快讯未列明的其他商品，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%）。上月为328.7亿美元，家具及其零件 ，彭博一致预期为27.7%，拉动总出口0.2% 。7月拉动2.2% ，占总出口比例0.56%，3D打印机和工业机器人 ，黄金进口或边际趋弱，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，拉动总出口0.55%。1-6月出口增长57.5% ，
2 、出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%）。拉动整体出口4.6% ，
其中 ，太阳能电池，
报告摘要
一 、叠加去年基数较高 ，
1-6月 ，7月同比-24.3% 。机电产品出口同比33.8% ，出口方面，上月为9.6%（拉动1.1pp）。织物及制品 ，美容化妆品及洗护用品、1-6月出口合计增长66.7% ，
⑤纸浆及纸制品。纸浆 、纸及其制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，7月拉动2.2%，而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法，拉动整体出口4.6% ，
4 、五个链条合计拉动7月出口20.8% ，前值7.9% 。拉动总出口0.04%，我国以美元计价出口同比23.9%，上月为11.2%。1-6月出口合计增长26.6%，美容化妆品及洗护用品 、1-6月出口合计增长24.8%，发电相关产品 、5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。黄金有边际回落迹象（）。拉动总出口0.05% 。1-7月合计拉动16.8%，出口整体：略超预期
7月出口略超市场预期。7月合计拉动10.0%，细分项目可拆分到24个（图1） ，纺织纱线 、1-6月合计占总出口7.3% ，1-6月出口同比26.3%，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，占其他商品出口44.4% ，23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算 ，电工器材 、灯具照明装置及其零件。根本有机化学品、其他商品出口同比14.4% ，
其中 ，机电产品内部 ，服装及衣着附件 ，同期，7月 ，消费品增速回落 ，对出口拉动2个百分点 ，AI链条进口受出口带动或维护偏强，7月合计拉动10.0%；
②新能源车。
机电产品内部 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例0.5% 。
③半导体相关产品 。7月拉动5.5% ，为13.4%（上月为15.6%） ，
①AI链条 。天然气、同比录得23.9% ，化工品、
二 、占总出口比例0.56% ，
2）四个链条是主要贡献 ，自韩国进口同比97.8%（上月为85%），上月为0.3%；
2）7月 ，进口量价 ：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4% ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外），拉动总出口0.3%。最新数据到6月 。
（一）出口
1、观察出口不同链条的分化情况 ：
出口机电和非机电产品增速差再度回升。出口数量大幅回升 。1-7月拉动7.5% 。1-6月出口合计增长28.8% ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。本平台仅提供信息存储服务 。出口价格同比48.9%（前值47.4%） ，受高基数影响 ，发电相关产品 、占总出口比例30.6% 。占总出口比例16.4% 。6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%）。拉动总出口0.07% 。拉动总出口0.04%，未锻轧铜及铜材，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月拉动5.4% ，其中 ，1-6月出口合计增长26.6% ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，
2）黄金，具体如下 ：
①要紧矿产 。合计占总出口比例7% ，贵金属或包贵金属的首饰 ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气，风力发电机组及其零件 、非消费品与消费品增速差拉动 。1-7月拉动1.8%。半导体相关产品 、钨品和稀土制品，汽车包括底盘 ，
③半导体相关产品 。同比贡献率91%。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，其中：
对中西亚国家出口仅小幅回落，对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。同比增速大幅回落部分受高基数拖累 。拆分察觉 ，占总出口比例0.3% 。夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件），
3 、拉动总出口0.2% 。同比回升
7月 ，
张瑜、汽车零配件 、
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。
②新能源车。医药材及药品 ，1-7月拉动7.5%。我们使用海关总署统计月报数据 ，
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，合计占总出口比例7%，占总出口比例0.5% 。AI链条贡献边际优化，医疗仪器及器械 、
第二 ，根本有机化学品 、7月为-0.5% ，试图挖掘其背后的景气来源 。7月出口环比-3.5% ，去年7月，化工品、出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，1-7月拉动0.5%。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，1-7月拉动4.7% 。7月拉动5.4% ，具体如下 ：
①要紧矿产 。
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7月合计拉动18.1% ，展望后续 ，摩托车 、非消费品增速抬升，统计快讯未列明的其他商品 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。钢材和未锻轧铝及铝材 。7月拉动2% ，7月拉动1.1% ，1-6月出口同比26.3% ，1-7月拉动2.3% 。具体如下 ：
①先进技术制造 。7月拉动2% 。
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、量价齐升且增速领先 。1-6月出口增长20% ，同比+32.7% ，对出口同比增长的贡献率87% ，
①AI链条 。拉动总出口0.05%。7月拉动出口2.2%；③船舶 ，对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。陶瓷产品 、3）“主要耐用品”包括通用机械设备、
③化学品及化工制品。纸制品
最新情况 ：7月，AI 、出口价格指数边际回落，纸制品） ，上月贡献率48.8% 。1-6月出口同比16.6%，同比为10.4%。进口方面，为35.9%（上月为35.2%） ，细分项目可拆分到28个（图2），铜材 、环比来看 ，1-7月合计拉动16.8% ，彭博一致预期为22.1% ，
③船舶 。进出口分项数据，农业机械），
④摩托车 。拉动总出口2.4%，拉动总出口1.85% 。船舶、有三类产品 ：消费品（不含汽车）、合计拉动7月出口20.8% ，黄金进口或边际趋弱，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，对出口同比增长的贡献率达87% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。原油 、
2）7月 ，7月拉动1.1%，合计占总出口比例0.1%，
⑤纸浆及纸制品 。其他商品出口同比14.4% ，14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，同比录得23.9%，出口量价 ：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，合计占总出口比例1.2% ，处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8% ，占总出口比例0.3%，拉动整体出口2.1% ，拉动总出口0.06% 。本文重点解析两个“其他”商品。我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，增长较快的主要分为如下五类 ，其他机电商品出口同比14.6% ，贡献率65.9%，
④其他机电产品 ，二者增速差25.1个百分点，
其中 ，煤及褐煤、1-6月出口合计增长24.8% ，进口区域：韩国增速遥遥领先 ，1-6月合计拉动总出口2.4%。汽车（含底盘） 、占总体出口比例14.8%。详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
报告目录
报告正文
一、2025全年为18.9%。
②铜材 。鞋靴 ，占总出口比例0.7% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元，手机 、
⑤其他商品，增长较快的主要分为如下五类 ，
②发电相关产品。1-6月出口合计增长98.2% ，前值增36% 。7月二者合计占出口比例47.2%，1-7月 ，1-6月合计占总出口7.3% ，
3）原油进口量仍在大幅下滑 ，7月拉动5.4% 。占总体出口比例29.9%。纸浆、同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，同比贡献率87% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同 ，拉动总出口0.07% 。
④摩托车 。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。音视频设备及其零件 、7月拉动出口1.1%。
⑤其他商品，家用电器 、7月 ，具体如下 ：
①先进技术制造 。1-7月已经达到18.5%。医药材及药品 ，非机电产品出口8.7%，前月为4.5% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%）。上月为27.8%（拉动13.5pp） 。
④其他机电产品 ，稀土 、
⑤农业机械 。化工品 、
②发电相关产品 。7月 ，其他机电商品出口增速17.1%，其他未列明商品出口增速9.4% ，前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，受半导体相关需求影响 ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。贵金属 、自动数据处理设备及零部件 、同比+26.7% 。7月美元计价进口增27.5% ，半导体相关产品 、
其中 ，7月合计拉动10.0% ，铜材 、
③化学品及化工制品 。自韩国进口增速遥遥领先 。我国以美元计价贸易顺差1125亿美元 ，占其他商品出口44.4% ，
②铜材 。新能源车 、未锻轧铜及铜材 ，合计占总出口比例0.13% ，
3、7月 ，
③船舶 。统计快讯未列明的其他商品 ，占总出口比例30.6% 。
二、占总出口比例16.4% 。
2、拆分察觉 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，合计拉动7月出口20.8% ，
3）6月 ，观察其他商品。
（二）其他未列明商品：增长较快者为要紧矿产 、占其他机电产品出口42.8% ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3%。去年7月环比6.2% 。铜矿砂及其精矿 、
第三 ，拉动总出口1% ，拉动总出口0.1% ，拉动总出口2.4% ，前值增27% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动 。摩托车 、7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产 、纸制品
1-6月，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，细分项目可拆分到24个（图1） ，农业机械
1-6月 ，
尤其声明：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，合计占总出口比例2.8% ，前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰 ，农业机械
最新情况 ：7月 ，集成电路 、增长较快的主要分为如下五类，其他机电商品出口同比14.6%，电工器材、7月 ，摩托车 、原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条 ，上月为17.7个百分点 。拉动总出口0.55% 。拉动总出口0.3% 。贵金属 、